8月24日下午，帕瓦股份（SH688184，股價24.60元，市值39.7億元）召開了2023年半年度業績說明會。

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2023年半年報披露，公司今年上半年實現營收4.61億元，同比下降47.37%，實現歸母凈利潤1582.69萬元，同比下降77.21%，扣非凈利潤為862.40萬元，同比下降86.74%。

在互動交流環節，帕瓦股份董事長張寶通過文字回應了部分投資者提問。他表示，公司上半年面對行業去庫存壓力，主動推動產能消納、優化客戶結構，前驅體累計出貨5439.12噸，同比下降29.72%，其中，二季度銷量3005.26噸，環比增長23.48%，趨勢改善明顯，尤其隨著單晶型高電壓、超高電壓產品訂單的放量，下半年成長可期。

上半年毛利率同比下滑2.06個百分點

據2023年半年報，帕瓦股份對公司業績下滑解釋稱，報告期內，新能源汽車銷售增速放緩，上游原材料價格大幅波動，行業短期進入去庫存階段，下游客戶短期采購意愿下降，導致公司出貨量同比下滑；同時，基于銷售定價模式，受上游原材料價格下行的影響，公司產品出貨價格有所下降。

同時，報告期內，受下游需求收斂的壓制，公司積極推動產能消納、優化客戶結構的過程中，產品出貨結構有所調整；上游原材料價格的下行導致公司的采購和銷售價格存在偶發性錯配，體現在經營端存在成本滯后，對公司毛利率水平存在一定程度的侵蝕，上半年毛利率同比下滑2.06個百分點。

在互動交流環節，有投資者就帕瓦股份上半年客戶情況提問，財務總監袁建軍回應稱，鋰電方面，公司主要下游客戶包括廈鎢新能、廣東邦普、巴斯夫杉杉、長遠鋰科和貝特瑞，其中，貝特瑞是上半年新增的客戶。出貨產品包括單晶型NCM7系超高電壓產品、多晶型NCM8系高鎳產品等。鈉電方面，公司與廈鎢新能深化協同，已完成數十噸級鐵基三元前驅體的批量出貨，打開新的合作增長極，并向鈉電頭部企業完成鐵基三元產品的出貨、銅基四元產品的認證，下半年有望構建更深層次的合作關系。

另外，有投資者就帕瓦股份在供應鏈上的規劃以及主要原料來源提問。據悉，今年6月，帕瓦股份擬以1200萬元向參股公司蘭溪博觀循環科技有限公司（以下簡稱“博觀循環”）進行增資，增資后，公司對博觀循環的持股份額將由2.67%增加至4.85%，該公司為專業從事含金屬廢物資源化利用的回收企業。

對此，張寶回應稱：往上游方向，公司于2022年11月以參股形式投資了博觀循環，并于今年6月實施了對該公司的增資。隨著公司產能的持續擴張和投放，對上游供應鏈安全性、穩定性的要求也將日益提高，該公司一方面將通過外采中間品、精煉生產硫酸鎳、硫酸鈷，增強公司供應鏈的閉環，另一方面也將前瞻布局廢舊電池的循環回收、梯次利用。

張寶還介紹，公司于2023年1月成立了全資子公司浙江帕瓦供應鏈管理有限公司，該公司將聚焦上游資源品的貿易，并已與供應鏈上游印尼礦山頭部企業對接，后續將進一步建立戰略合作、落實資源保供。未來如在一體化方向上有重大進展，公司也將及時公開信息披露。

“9·16”事故目前對公司生產經營無重大影響

2022年9月16日7時12分，帕瓦股份發生一起窒息事故，造成2人死亡，直接經濟損失445萬元。7月13日，紹興市應急管理局公示下發《紹興諸暨浙江帕瓦新能源股份有限公司“9·16”一般窒息事故調查報告》。

經調查認定，帕瓦股份“9·16”事故是因企業安全設施設備不完善、安全管理不到位、現場操作人員違規作業的一般生產安全責任事故。事故發生后，企業未按規定報告事故情況，諸暨市應急管理局未在規定時限內逐級上報事故情況，諸暨市人民政府辦公室未及時報送事故緊急信息。

同時，事故調查組建議，將事發時帕瓦股份總經理張*、生產總監徐*和移交司法機關處理，并建議對帕瓦股份、事發時公司法定代表人、董事長王*良、綜合管理中心總監楊*、安環部長劉*鋒等單位及人員行政處罰。

在互動交流環節，張寶就事故向記者回應：截至目前，公司生產經營正常有序，未收到政府部門停產等的決定通知，未收到有權機關對公司的行政處罰決定；公司實控人、董事及高級管理人員均正常履職，未被司法機關立案調查或采取強制措施，未收到有權機關對相關個人的行政處罰決定。

本次事故目前對公司生產經營無重大影響。公司將密切關注事故處理的后續進展，如對公司生產經營產生重大影響，或與本次事故相關的實際控制人、董事及高級管理人員被司法機關立案調查或采取強制措施，公司將公開、公平、及時、準確地進行信息披露。

同時，張寶表示：公司深刻反思、總結教訓、深入整改，對工藝、管理等方面升級優化、嚴格要求，并積極組織安全培訓、應急演練，全面提升員工安環意識。

IPO募投二期項目預計將于明年上半年建成、投產

2022年9月19日，帕瓦股份在上交所科創板上市，彼時IPO募投項目之一為年產4萬噸三元前驅體項目。

在互動交流環節，董秘徐琥介紹稱，今年6月30日，公司IPO募投一期年產2.5萬噸項目已經順利點火試車，目前處于調試、爬坡階段；IPO募投二期年產1.5萬噸項目，也在有序建設過程中，預計將于明年上半年建成、投產。預計隨著IPO募投項目的順利實施，將有力加強公司在三元前驅體市場的競爭力，尤其是夯實單晶高電壓、超高電壓方向的話語權，進而推動公司業績的增長。

徐琥表示，公司也非常重視鈉電正極前驅體方向的市場培育，上半年已實現鐵基三元產品的批量出貨、銅基四元產品也進入了噸級中試環節，量產可期。未來一兩年，公司也會加大在該領域的投入，尤其是具備行業領先性的技術路線，加快構筑壁壘，形成新的增長極。

張寶則介紹，參考行業相關方統計的數據，今年上半年，磷酸鐵鋰短期憑借低成本、高安全性等特點在出貨結構上繼續占優，但其能量密度較低、低溫性能較差、技術迭代空間較小。磷酸錳鐵鋰是在磷酸鐵鋰基礎上摻雜一定比例的錳而形成的新型磷酸鹽類鋰離子電池正極材料，未來可能會對磷酸鐵鋰、低端三元電池實現部分迭代。

“長遠來看，三元正極材料彌補了磷酸鐵鋰在能量密度上的短板，具有更豐富、長足的發展路徑，尤其是隨著未來固態、半固態技術的發展，以及4680封裝工藝的進步等，預計三元材料的市場競爭力將逐漸得到修復。”張寶說。

張寶還表示，他認為，單晶、高鎳、高電壓、低鈷的三元正極材料，是未來高端動力電池的發展趨勢，尤其結合電解質技術的突破、封裝工藝的進步，未來仍有豐富、長足的發展路徑。

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